我们以每股约229美元的价格购买了25股丹纳赫股票。在周一的交易之后，Jim Cramer的慈善信托将拥有550股DHR股票，其权重从3.4%增加到约3.6%。自大选以来，医疗保健行业一直是市场上的大输家。如果SPDR医疗保健部门基金（通常称为XLV）周一交易走低，这将是其连续第六个负交易日。
在当选总统唐纳德·特朗普选择疫苗怀疑论者和肥胖药物评论家小罗伯特·F·肯尼迪担任他的卫生与公共服务部部长后，该组织正面临着一波不确定性。市场最讨厌的就是不确定性，这就是为什么在政策不明确的情况下，股市会如此暴跌。但不确定性也会创造机会。我们从不想淡化风险，但在一定程度上，一只股票会考虑太多的潜在变化，反映出可能过于严重的结果。
如果现实生活中发生的事情比最初担心的要好，那么以这些价格蚕食高质量的医疗保健品牌可能会变得便宜。我们不会在这里大举买入，因为不确定性可能会持续一段时间，但其中一些股票正在超卖。这就是为什么我们转向了过去几周被击败的几只医疗保健股票。自大选以来，丹纳赫的股价从每股250美元跌至230美元，而礼来的股价从806美元跌至720美元。
DHR YTD mountain Danaher YTD Danaher报告了一个好于预期的季度，其生物加工业务恢复增长。生物加工是利用细胞成分制造各种产品，包括疫苗等靶向疗法。新冠肺炎期间，丹纳赫从疫苗制造商那里获得了大量业务。Danaher在RFK Jr.挑选后面临压力的部分原因是担心对美国国立卫生研究院、该国国家医疗机构和HHS的部分资金。
但正如Leerink分析师在周一的一份研究报告中估计的那样，丹纳赫的收入中只有不到1%来自美国国立卫生研究院的资金。丹纳赫风险的另一面是，如果制药公司因监管变化而削减研发。这将是未来值得关注的事情，但我们认为丹纳赫的股票交易价格约为2025年收益预期的27倍，反映了其中的一些风险。另外，如果我们不被限制交易，我们将以每股约718美元的价格购买礼来公司的五股股票。
这五只股票相当于我们9月初卖出的一半，当时股价约为960美元。礼来年初至今，礼来股价从903美元跌至846美元，此前第三季度报告令人失望，该报告显示，其畅销GLP-1药物的库存减少导致该公司未能达到预期，全年指导值降低。我们对礼来公司本季度后的消息感到不安，但在随后的几天里，管理层向分析师重申，这次失误纯粹是由去库存驱动的，而不是基于基本面或潜在需求，这让我们感到鼓舞。
但是，小RFK的可能任命给礼来公司和整个药品库存带来了一系列不确定性。上周，我们指出了小RFK对肥胖药物的批评，他的两个主要问题是定价，以及他认为改变饮食和食品系统是解决高肥胖率的更好方法。当然，未来定价可能会成为一个更大的问题，但科学和药物治疗肥胖和其他疾病的能力是毋庸置疑的。礼来公司最近的调整使其股价略高于FactSet对2025年调整后每股收益22.52美元的普遍预期的30倍。
如果你看看2026年，礼来的股价大约是24倍。虽然这些倍数比其他药品股票溢价，但考虑到该公司的顶级增长将随着GLP-1供应能力赶上需求而持续，我们认为这是便宜的。另一件要记住的事情是，在接下来的十年里，礼来公司不会面临重大的专利悬崖或IRA定价风险。（Jim Cramer的慈善信托是长期DHR，LLY。请参阅此处查看股票的完整列表。
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