我们在Tiny Stock Ninja的Substack上看到了一篇关于PetMed Express，股份有限公司（PETS）的悲观论文。本文将总结熊关于PETS的论文。截至11月26日，PetMed Express，股份有限公司（PETS）的股价为4.67美元。根据雅虎财经的数据，PETS的市盈率为21.55。
在回顾了PETS 2025年第二季度的收益和最近的Sidoti会议报告后，人们对该公司的前景持谨慎态度。虽然PETS显示出一些积极迹象，如毛利率上升和库存大幅减少，但人们越来越担心其在不久的将来保持盈利能力和收入增长的能力。从积极的一面来看，PETS的毛利率从26.4%环比增长到29%，这表明运营效率有所提高。
由于刻意进行SKU合理化，该公司还大幅减少了库存，从2024年第一季度的2860万美元减少到2025年第二季度的1310万美元。然而，这引发了人们对补充需求的担忧，因为PETS历史上的库存约为2000万美元。此外，平均订单价值从94美元小幅上涨至96美元，但这一增长主要是由于MAP定价的通货膨胀，而不是订单规模的实际增长，这表明有机扩张有限。
该公司还拥有强大的资产负债表，有5200万美元的现金，没有债务，这提供了坚实的财务基础。尽管有这些积极因素，但未来似乎仍存在重大风险，因为PETS的收入连续两个季度下降，2025年第一季度同比下降13.2%，2025年第二季度同比下降16.1%。尽管管理层一直专注于客户保留，但这些数字揭示了令人不安的趋势，特别是在再订购销售额方面，该销售额环比下降了近1000万美元。
客户获取也大幅放缓，新增客户从2024年第二季度的113000降至2025年第二季的77000，而获取每个新客户的成本上升。这些指标表明，在扩大客户群和留住现有客户方面存在挑战。尽管毛利率有所提高，但毛利率仍在下降，即使在管理层努力简化成本并专注于留住人才后，该公司调整后的息税折旧摊销前利润率仍低至3.5%。展望未来，人们担心利润率可能进一步恶化。
PETS越来越依赖折扣来吸引客户，这可能会对未来几个季度的盈利能力产生负面影响。再加上客户获取成本的上升；这可能会导致收入持续下降和潜在的净亏损。即使收入增长，也可能以牺牲利润率为代价，使公司处于亏损追求增长或牺牲盈利能力的困境。总体而言，PETS成功应对这些挑战的能力尚不确定。虽然仍有希望出现潜在的转机，但鉴于目前的趋势和关键领域缺乏进展，市场似乎对该公司的未来前景过于乐观。
PetMed Express，股份有限公司（PETS）不在我们的31只对冲基金最受欢迎股票名单上。根据我们的数据库，第三季度末有15个对冲基金投资组合持有PETS，而上一季度为17个。虽然我们承认PETS作为一种投资的风险和潜力，但我们坚信，一些人工智能股票在提供更高回报方面有更大的前景，并且可以在更短的时间内实现。
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