Swiggy vs Zomato：在滞后的公开募股之后，食品配送巨头Swiggy在股市首次亮相，表现强劲，超出了分析师的预期。D-Street专家表示，新时代科技股将在交易所强势运行，类似于其竞争对手Zomato，后者现在是一只多板块股票。在激烈的竞争时期（2015-18财年），多家食品配送公司（Zomato、Swiggy、Faasos、Foodpanda、Uber Eats）争相维持运营；
印度在线食品配送市场实际上已经形成了一种舒适的双头垄断，因为大多数要么被收购，要么被关闭。在食品配送领域，参与者已经形成了一种舒适的双头垄断。规模差异（Zomato比Swiggy大30%）在很大程度上可以归因于MTU和城市的存在。Swiggy在市场份额和效率方面失去了在FY22-24的领先地位。然而，大多数关键绩效指标似乎还有4-6个季度。
尽管规模较小，但国内券商HDFC Securities仍预计Swiggy在GOV增长方面（FY24-27）将落后于Zomato 150-200个基点，因为在关键投入方面，两者在MTU和AoV上可能势均力敌，但Swiggy的订购频率没有太大空间。Swiggy在2015财年第一季度实现了EBITDAM盈亏平衡，但它需要赶上平台资助的折扣和固定成本吸收。
Swiggy
Swiggy是一家新时代、消费者至上的技术公司，为用户提供了一个易于使用、方便、统一的应用程序平台，用于浏览、选择、订购和支付食品（食品配送）、杂货和家居用品（通过Instamart），订单通过其按需配送合作伙伴网络送货上门。它还提供餐厅预订（通过Dineout）和活动预订（通过SteppinOut）。
其他服务包括产品接送服务（通过Genie）和其他超本地化活动（通过Swiggy minis等）。作为首批超本地化商务平台之一，Swiggy在印度成功开创了该行业，于2014年推出了食品配送，并于2020年推出了快速商务。佐马托
Zomato是一家电子商务公司，也是印度领先的在线食品配送和餐厅发现平台。该公司提供的一些关键服务包括：
•Zomato的平台便于方便的在线订餐、用户生成的评论和评级，并提供广泛的餐厅菜单，使客户能够做出明智的决定，并提升他们的整体用餐体验。•Hyperpure business提供直接可靠的供应链解决方案，通过提供运营所需的高质量、新鲜的原材料，将农民与餐馆联系起来。•Zomato推出了Zomato Gold会员计划，在合作餐厅提供折扣和免费菜肴等独家优惠，为其用户增加价值和增强体验。
•2024年，Zomato收购了Grofers，并将其更名为Blink it。Blink it是一家快速商业服务提供商，可在10分钟内快速交付杂货、新鲜农产品、烘焙食品、个人护理产品、婴儿护理产品、宠物护理产品、零食等。
Swiggy vs Zomato
Zomato已成为印度食品配送行业的领军企业，在24财年的在线食品订单中占据了56%至57%的市场份额，而主要竞争对手Swiggy的市场份额为40%。其他连锁餐厅的市场份额相对较小，仅为5%。据国内券商安讯士证券（Axis Securities）称，与任何新兴细分市场一样，食品科技平台业务也经历了演变和整合。
该行业始于不同的参与者，他们专注于特定的垂直领域，无论是餐厅广告/上市、食品配送、杂货配送等。随着时间的推移，它看到了退出和整合，新类别的出现，到目前的状态，有两个主要参与者——Zomato和Swiggy——现在在餐厅上市/广告、食品配送和快速商业方面展开竞争。
玩家现在通过其平台上强大的网络效应形成双寡头垄断，每年分别有6400万和5300万交易用户，以及每个平台上的200000家餐厅和32000个配送合作伙伴。Zomato自成立以来一直与Swiggy竞争，并因其更好的执行能力而保持并获得了市场份额。这两个平台都有快速商务业务，Swiggy在内部构建，而Zomato收购了Grofers并对其进行了转型。
Zomato的执行似乎比Swiggy更好，这反映在其市场份额的增长上，尽管Swiggy具有先发优势，但它已成为这两个细分市场中最大的参与者。1.食品配送业务
Swiggy在食品配送的关键绩效指标上落后Zomato四到六个季度。Zomato在22-24财年的效率上击败了Swiggy；但Swiggy在大多数关键绩效指标上可能还有4-6个季度的时间：
在22财年（从455个城市到1000多个城市）大力扩张其食品配送业务后，22-24财年标志着Zomato的效率提升阶段，其中（1）业务从低用户密度城市撤出），（2）餐厅、配送合作伙伴、订单密度和ATU到MTU的转换得到改善，（3）因此，每月订购频率（MoF）和AoV得到改善。HDFC证券怀疑，在食品配送方面，在24-27财年，Swiggy可能会遵循Zomato的策略，专注于效率。
如果25财年第一季度的业绩可以作为参考的话，Swiggy已经设法有意义地提高了固定成本的吸收率（固定成本降至越南单位的5.6%，而Zomato在25财年第二季度为3.9%，而在24财年第三季度为6%）。然而，Swiggy似乎已经迈出了实现这一目标的步伐，而Zomato在快速增长的同时实现了效率。注：Swiggy FD GoV仅同比增长14%，而Zomato在25财年第一季度同比增长27%。
在FY24-27的GoV增长方面，尽管规模较小，但我们仍预计Swiggy将落后于Zomato 150-200个基点，因为在关键投入方面，两者在MTU和AoV上可能会势均力敌。然而，我们认为Swiggy的订购频率没有改进的空间（与Zomato不同，Zomato有追赶的空间）。
2.快速商务业务
虽然Swiggy是首批以其过去的30-45分钟交付模式涉足快速商业的公司之一，但从22财年到现在，它已经失去了相当大的市场份额，被另外两家公司（Blinkit和Zepto）抢走了。
虽然Swiggy和Zepto一直在有机地建立他们的质量控制垂直领域，但Zomato从23财年收购Grofers（现在是Blinkit）中受益匪浅，因为（1）Blinkit在其早期化身中是一家库存在线杂货商（高AoV），（2）Blinkits在德里NCR地区的极端集中（24财年第四季度约占GoV的43%；现在是40%）确保了每家店每天的GoV/更高。
3.见解
HDFC Securities以SOTP为基础对Swiggy进行估值，并为成熟的食品配送业务分配（1）38倍的27财年EV/EBITDA，为快速增长的快速商业部门分配（2）1.2倍的27财政年度EV/GOV，为户外消费部门分配0.5倍的27财年GOV，为供应链和分销以及平台创新垂直部门分配（4）各1倍的27会计年度销售额。
这相当于合并运营的27财年销售额的4倍
安讯士证券对Zomato进行了买入评级。该券商表示：“我们预计Zomato将通过不断采用新技术和在食品配送业务中带来新的创新来加强其在食品配送市场的地位，并获得市场份额。这将继续吸引更多用户使用该平台。在此背景下，我们以买入评级对该股票进行覆盖，并根据SOTP估值对该公司进行估值，以达到280卢比/股的目标价格。”。